分析——随着对特朗普第二任期的预期增加，投资者开始了“特朗普交易”-阿百川

　　(路透社)-对前总统唐纳德·特朗普将在11月重新入主白宫的预期越来越高，这加剧了所谓的特朗普贸易，因为人们认为他的政策将提高企业利润，尽管这会引发对美国长期财政健康的担忧。

　　最近几周，这种交易的双方都很明显，在乔·拜登(Joe Biden)总统在6月底的辩论中表现糟糕，以及上周末特朗普遭到暗杀之后，投资者认为共和党挑战者获胜的可能性加大了。

　　股票投资者正转向美国股市的角落，这些角落可能受益于特朗普提出的减税和放松监管等政策，包括小盘股和能源股。这些偏好，再加上对美联储(fed)将在未来几个月降息的预期，正促使投资者从大型科技股转向不太受欢迎的市场领域。

　　美国公债市场则呈现出另一种情况，一些投资者减持较长期公债，因担心税收减少和预算支出增加带来的财政后果。英国商业银行Close Brothers估计，特朗普的第二个任期可能会在未来10年带来4万亿至5万亿美元的额外政府借款，这可能会推高通胀并打压债券价格。

　　许多投资者认为，货币政策和企业利润最终将盖过政治，成为资产价格的长期驱动因素，而在距离选举日不到四个月的时间里，很多事情可能会发生变化。然而，最近的走势让我们得以一窥市场是如何看待特朗普连任的可能性的。

　　IG北美首席执行官兼在线经纪商tastytrade总裁JJ·基纳汉表示:“市场预期特朗普将成为第二个总统。”“所有的可能性都指向那个方向。”

　　在线预测网站PredictIt周二显示，特朗普赢得大选的赌注为69美分，而一个月前为53美分。拜登的支持率为28美分，6月中旬时为44美分。周二结束的为期两天的路透社/益普索民意调查显示，特朗普在登记选民中以43%对41%的微弱优势领先拜登。

　　随着可能性的上升，从小盘股到加密公司的股票都出现了反弹。受益者包括私人监狱运营商Geo Group (NYSE: Geo)，该公司股价自6月底的辩论以来上涨了33%。川普承诺打击非法移民，这可能会增加对拘留中心的需求。

　　比特币矿商Riot平台(纳斯达克股票代码:Riot)本周上涨30%，反映了特朗普被暗杀后比特币价格的反弹，特朗普抨击了民主党监管加密行业的企图。

　　自辩论以来，专注于小盘股的罗素2000指数上涨了11%，因为人们预期特朗普将保持低税率，并押注美联储将在9月份降息，这增强了小公司的吸引力。相比之下，标准普尔500指数同期仅上涨3.4%。

　　Annex Wealth Management首席经济学家布莱恩·雅各布森(Brian Jacobsen)表示:“特朗普的交易……围绕着有利于国内企业的更快经济增长前景展开。”

　　BakerAvenue财富管理公司首席策略师King Lip说，他的公司一直持有有限的小盘股头寸，以对冲特朗普获胜的风险。

　　投资对冲基金的K2 Advisors首席投资长Robert Christian表示，许多对冲基金已做好特朗普获胜的准备，增加了对能源公司和金融公司的敞口，他们认为这些公司可能受益于监管环境的放松。

　　随着特朗普当选的可能性增加，一些股票遭受了损失。其中包括欧洲汽车制造商的股票，它们可能会受到外国进口关税的严重打击。

　　对于一些债券投资者来说，他们担心特朗普的第二个任期将导致更高的通货膨胀和财政赤字，因为进口关税提高，政府支出浪费和税收减少。特朗普的团队表示，他的促增长政策将降低利率并缩小赤字。

　　美国公债收益率(殖利率)近几周下跌，因市场预期美联储将在未来几个月降息，因美国数据显示经济开始下滑。然而，随着特朗普在竞选中的地位似乎有所改善，收益率飙升时，收益率的下跌也不时出现飙升。

　　特朗普与拜登的辩论之后出现了一次这样的抛售。在辩论结束后的两天里，基准的10年期国债收益率上升了约20个基点，不过此后已经逆转。

　　野村证券(Nomura)线性利率全球主管兼美国利率主管理查德?沃尔普(Richard Volpe)表示:“由于特朗普的交易，整个系统出现了一些严重的抛售，非常非常大的资金流动。”

　　纽约宏观对冲基金Tolou Capital Management的首席执行官斯宾塞?哈基米安(Spencer Hakimian)押注长期债券走软，因为减税和关税降低可能会刺激通胀。

　　"鉴于上周末的悲剧事件后共和党大获全胜的可能性增加，预期长债收益率走高是绝对合理的，"他表示。

　　不过，一些人认为，美联储的利率轨迹等因素最终将成为资产价格的更强催化剂。瑞银全球财富管理(UBS Global Wealth Management)的分析师建议投资者将现金配置到“优质”债券和成长型股票上。

　　他们写道:“尽管美国政治的发展可能会导致大选前的市场波动，但我们认为，投资者应该专注于为技术进步带来的低利率环境做好投资准备。”

分析——随着对特朗普第二任期的预期增加，投资者开始了“特朗普交易”